La situación económica antes de la salida a bolsa
Oura presentó su registro S-1 el 3 de septiembre. Los ingresos pasaron de 406,8 millones a 907,9 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2025. En los primeros nueve meses del ejercicio fiscal 2026 alcanzaron los 1.214,5 millones, frente a 697,6 millones un año antes: un aumento del 74 %. [1 · SEC]
El margen bruto mejoró del 51 % al 55 %, el beneficio neto fue de 60,8 millones de dólares y el beneficio ajustado antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) fue de 106,7 millones. Todavía no se ha revelado el intervalo de precios de la oferta pública inicial, por lo que en esta fase importa más la calidad del modelo de negocio que la capitalización esperada. [1 · SEC]
Por qué funciona la suscripción
Oura se ha centrado en comportamientos cotidianos recurrentes —sueño, recuperación, preparación física y estrés— en lugar de intentar sustituir a los relojes inteligentes de uso general. Históricamente, más del 94 % de los anillos activados se han convertido en una suscripción de pago después de la prueba de 30 días. [1 · SEC]
La empresa tiene 5 millones de suscriptores de pago y una retención ponderada de usuarios del 85 % a 12 meses. Los usuarios abren la aplicación al menos 3,5 veces al día de media, y los usuarios activos diarios representan cerca del 65 % de los activos mensuales. Esto crea un ciclo continuo de acumulación de datos que mejora la personalización y eleva el coste de cambiar a otro dispositivo. [1 · SEC]
Los minoristas amplían el alcance mientras Oura conserva la relación con el cliente
En los nueve meses terminados el 30 de junio, el 49 % de los ingresos por dispositivos llegó a través de minoristas, entre ellos Amazon, Best Buy, Costco y Target[1]. La suscripción se activa directamente con Oura, lo que le permite conservar la economía de la suscripción, los datos y la relación con el usuario con independencia de dónde se haya comprado el dispositivo. [1 · SEC]
Los dispositivos generaron 974 millones de dólares y las suscripciones, 240,5 millones. Oura todavía no es un proveedor puro de software por suscripción: las suscripciones representan alrededor del 20 % de los ingresos. Sin embargo, son lo que convierte la venta puntual de un dispositivo en una relación a largo plazo. [1 · SEC]
Riesgos
Los riesgos principales son la dependencia del gasto discrecional del consumidor; la competencia de Apple[2], Google[3], Samsung, Garmin y Whoop; la protección de datos personales y la regulación sanitaria; la precisión de las conclusiones de la IA; las disputas de patentes; y la concentración de fabricantes y socios minoristas. [1 · SEC]
La elevada conversión a la suscripción está parcialmente incorporada al propio proceso de activación. Por eso, el principal indicador de calidad sigue siendo la retención después del primer año, no la suscripción inicial. [1 · SEC]
Fuentes
- SEC — formulario S-1 — Presentado el 3 de septiembre de 2026