Рост продаж и прибыли — с важной разовой поправкой
Costco 24 сентября 2026 года сообщила результаты за 16-недельный четвёртый квартал и 52-недельный финансовый год, завершившийся 30 августа. Годовые чистые продажи выросли на 10,1% до $297,247 млрд, общий доход — до $303,154 млрд, а чистая прибыль — до $9,226 млрд против $8,099 млрд годом ранее. [1 · Costco · результаты четвёртого квартала и 2026 финансового года, 24 сентября 2026]
В четвёртом квартале чистые продажи увеличились на 11,2% до $93,873 млрд, а чистая прибыль — до $2,998 млрд с $2,610 млрд. Разводнённая прибыль на акцию составила $6,75 против $5,87. Компания отдельно указала, что результат поддержала разовая выгода $0,15 на акцию от возврата пошлин по IEEPA после частичного направления этих средств на дополнительные выгоды для участников; без неё квартальная чистая прибыль, по расчёту компании, выросла на 12,3%. [1 · Costco · результаты четвёртого квартала и 2026 финансового года, 24 сентября 2026] [2 · Costco · приложение к отчёту за четвёртый квартал 2026 финансового года]
Сопоставимые продажи, то есть продажи сопоставимых торговых точек и каналов за сопоставимые периоды, выросли в квартале на 9,4%. Показатель без влияния изменения цен на бензин и валютных курсов составил 6,7%. Это дополнительная метрика, а не замена чистых продаж по общепринятым принципам бухгалтерского учёта США. [1 · Costco · результаты четвёртого квартала и 2026 финансового года, 24 сентября 2026]
Членство, цифровой канал и расширение сети
Доход от членских взносов за финансовый год вырос до $5,907 млрд с $5,323 млрд. К концу периода Costco насчитывала 84,1 млн платных участников, на 3,8% больше год к году, и 150,4 млн держателей карт. Глобальный коэффициент продления членства составил 89,8%, а в США и Канаде — 92,3%. [1 · Costco · результаты четвёртого квартала и 2026 финансового года, 24 сентября 2026] [2 · Costco · приложение к отчёту за четвёртый квартал 2026 финансового года]
Сопоставимые продажи с цифровым участием выросли в четвёртом квартале на 19,5%, или на 19,8% без валютного эффекта, при росте трафика сайта и приложения на 30%. Компания относит к цифровым продажам операции, начатые через цифровое устройство, даже если заказ исполняется через склад или распределительный центр; поэтому этот показатель шире классической доставки интернет-магазина. [1 · Costco · результаты четвёртого квартала и 2026 финансового года, 24 сентября 2026] [2 · Costco · приложение к отчёту за четвёртый квартал 2026 финансового года]
На конец 2026 финансового года сеть включала 939 складов-клубов и интернет-магазины в десяти рынках. Материалы для инвесторов предполагают рост сети до 967 складов к концу 2027 финансового года. Это план компании, а не уже достигнутый результат; его выполнение будет зависеть от открытия объектов, спроса и способности сохранять экономику низкой наценки. [1 · Costco · результаты четвёртого квартала и 2026 финансового года, 24 сентября 2026] [2 · Costco · приложение к отчёту за четвёртый квартал 2026 финансового года] [3 · Costco · официальный корпоративный профиль]
Источники
- Costco · результаты четвёртого квартала и 2026 финансового года, 24 сентября 2026 — Первичный источник с отчётными показателями, определениями сопоставимых продаж и влиянием возврата пошлин.
- Costco · приложение к отчёту за четвёртый квартал 2026 финансового года — Материал, поданный в SEC, с показателями членской базы, цифровых продаж, маржи и планом расширения.
- Costco · официальный корпоративный профиль — Официальное описание модели складов-клубов и интернет-магазинов.
Комментарий эксперта
В отчёте видны два разных двигателя роста: физическая сеть даёт масштаб, а цифровой канал ускоряет частоту и удобство покупок. Сопоставимые продажи с цифровым участием растут значительно быстрее общей базы, но определение Costco включает заказы, начатые онлайн и исполненные через склады. Поэтому показатель говорит прежде всего об омниканальном поведении участников, а не о превращении компании в обычный интернет-магазин. [1 · Costco · результаты четвёртого квартала и 2026 финансового года, 24 сентября 2026] [2 · Costco · приложение к отчёту за четвёртый квартал 2026 финансового года] [3 · Costco · официальный корпоративный профиль]
Ключевой механизм модели — ежегодное членство. Взнос создаёт предсказуемый доход, а высокая доля продлений снижает необходимость заново привлекать всю аудиторию. Взамен покупатель ожидает устойчивой ценности через цены, ассортимент и обслуживание. Рост членских доходов вместе с 89,8% глобального продления выглядит сильным сигналом, но не показывает, какая часть прибавки связана с ростом базы, а какая — с ранее повышенной стоимостью членства. [1 · Costco · результаты четвёртого квартала и 2026 финансового года, 24 сентября 2026] [2 · Costco · приложение к отчёту за четвёртый квартал 2026 финансового года] [3 · Costco · официальный корпоративный профиль]
Для конкурентов опасен не сам рост сайта, а связка цифрового поиска с плотной сетью складов и крупными закупками. Она способна снижать стоимость исполнения и превращать физические точки в элементы выдачи и доставки. Клиент выигрывает во времени и доступности, однако ограниченный ассортимент Costco означает, что удобство не обязательно заменяет другие магазины: скорее компания претендует на большую долю крупных и повторяющихся покупок домохозяйства. [1 · Costco · результаты четвёртого квартала и 2026 финансового года, 24 сентября 2026] [2 · Costco · приложение к отчёту за четвёртый квартал 2026 финансового года] [3 · Costco · официальный корпоративный профиль]
Квартальную прибыль нельзя механически переносить в будущее. Разовая выгода от возврата пошлин добавила $0,15 на акцию, а часть эффекта была реинвестирована в ценность для участников. Это показывает, как внешняя торговая политика может одновременно менять себестоимость, цены и прибыль. Для чистого сравнения следующих кварталов разумнее отделять такой эффект и следить за базовой валовой маржой без бензина и разовых статей. [1 · Costco · результаты четвёртого квартала и 2026 финансового года, 24 сентября 2026] [2 · Costco · приложение к отчёту за четвёртый квартал 2026 финансового года]
План расширения до 967 складов создаёт потенциал дополнительного оборота, но несёт риск каннибализации существующих точек и роста капитальных расходов. Положительный сценарий возникает, если новые склады быстро набирают участников, а цифровой канал повышает частоту покупок без дорогой последней мили. Альтернативный сценарий — замедление сопоставимых продаж при сохранении затрат на строительство и персонал. [1 · Costco · результаты четвёртого квартала и 2026 финансового года, 24 сентября 2026] [2 · Costco · приложение к отчёту за четвёртый квартал 2026 финансового года]
На горизонте 6–12 месяцев главные наблюдаемые показатели — продление членства, рост платной базы, скорректированные сопоставимые продажи, трафик и средний чек, валовая маржа без бензина и темп открытия складов. Если цифровой рост останется двузначным при стабильном продлении и марже, стратегия усиливает отношения с участниками. Если трафик растёт, а маржа и продление снижаются, цифровое ускорение окажется менее ценным, чем выглядит в заголовке. [1 · Costco · результаты четвёртого квартала и 2026 финансового года, 24 сентября 2026] [2 · Costco · приложение к отчёту за четвёртый квартал 2026 финансового года]